本网讯随着玉米产业链期货市场的不断发展、完善,部分产业企业开始尝试基差贸易方式。记者在9月12日召开的“第十一届国际玉米产业大会”上了解到,基差定价将成为未来玉米等品种的主流定价方式和贸易模式。

本网讯记者从9月12日于大连召开的“第十一届中国玉米产业大会”上了解到,玉米期货上市以来,大连商品交易所不断优化合约制度,推动玉米期货交易量、持仓量稳步提升。2018上半年,大商所农产品期货成交量2.4亿手,占全国农产品的
51.66%,成交额8.2万亿元。农产品期货日均持仓量394万手,占全国农产品的67.36%,各品种法人持仓占比普遍提升,其中玉米品种较去年同期增长21.06%。今年上半年,大商所农产品期货交割量96.78万吨。共设立指定农产品交割仓库174个,比去年年末增加11个,遍及16个省市。

本报记者李丽颖

基差贸易是现货贸易的升级,既可以通过立即点价还原回原有现货贸易模式,也具有远期定价的独特优势。它将使买卖双方的关系发生根本性转变,由竞争变成合作。据了解,基差贸易本质是现货贸易的一种,与一般贸易不同的是定价方式的转变,由原来的合同一口价,转变为“期货价格+基差”的两次定价方式。基差贸易一般应用在远期的现货贸易中,解决卖方即期利润与买方随行就市提货的矛盾问题。

为更好的满足产业客户套保需求,大商所贴近现货市场变化和贸易实际,不断探索创新合约和交割制度,近年在玉米产业链品种上,通过推进玉米集团交割、优化淀粉升贴水、创新鸡蛋合约制度,有力提升了期货市场服务产业的能力。

我国是世界第一大梨生产与消费国,人均鲜梨占有量达13公斤,远超世界平均水平。如何推动全国梨产业健康发展,提高产业质量效益和竞争力,从而满足改善人民食品结构、水果多样化的需求呢?近日,记者在河南省许昌市举行的“全国梨绿色发展技术集成模式研究与示范现场会”上了解到,通过技术创新和集成,已形成适于不同产区、可复制的梨绿色发展技术集成模式,通过示范推广,有力推动了梨产业转型升级。

随着玉米及淀粉等期货品种的不断发展和日益完善,期现货价格联动性增强,为基差贸易的开展创造了重要条件。据介绍,基差贸易转变了传统的定价方式,相对传统贸易,有三个主要特点:一是基差贸易双方的利润点是分离的。卖方销售基差时,确定利润;买方点价时才确定采购成本。双方不在价格上斤斤计较,变成朋友关系,共同研判期货市场走势;二是基差贸易双方相当于共同操作期货套保交易,利润双方分配,报基差方固定小部分利润,点价方享受价格变动的利润;三是基差贸易是现货市场通向期货市场的桥梁,它可以让现货贸易商更好的利用期权产品增加收益。

在玉米品种上,玉米市场化改革后,价格波动幅度增大,产业风险管理需求大幅上升,包括央企、民企、地方国企、外企等的多元化收购主体入市,玉米期货迅速活跃,单边持仓最高达235万手,一度成为全国持仓量最大和我所参与客户最多的品种。大商所通过集团交割制度在东北三省一区设立11家集团交割仓库,12家分库,总库容增加132%,最低保证库容增加1倍。集团交割自1709合约在东北产区开始实施,截至1805合约,集团库注册仓单量占比63.23%,集团库交割量占比10.87%,满足了产业客户套保和交割需求。

技术攻关瞄准制约产业发展的瓶颈

针对基差贸易独有的特点,有三个应用场景。首先,利用基差贸易双方利润点分离的特点,今年秋季时,南方饲料企业可以把代购代储或远期库存,采用基差贸易的方式签订。它带来的好处一是买方享有定价权,定价灵活;二是可以在一天实现巨量收购,定量大;三是基差贸易定金少,在点价前只收5%的定金,而远期现货贸易需要收20%的定金;四是基差贸易可以转变成现货贸易。“如果当天定基差,当天点价,就是一个传统的远期现货贸易。”他说。

“为贴合现货贸易趋势,进一步提高服务实体经济能力,大商所将通过引入厂库仓单与动态升贴水,将交割区域由东北向其它主产销区扩展,通过精心、充分的布局,保障玉米市场的平稳发展,为产业客户避险提供便利。”大商所农产品事业部总监王玉飞说。

改革开放以来,我国梨产业得到了飞速发展,从1979年的426万亩发展到2016年的1669万亩,总产量从143万吨增加到1870万吨,分别增长了近4倍和13倍。在产业快速发展的同时,梨产业也出现了不少亟须解决的制约性问题。中国农业科学院郑州果树研究所研究员李秀根认为,这些问题主要可归结为四点。

其次,由于基差贸易实质是双方共同操作一项期货套保交易,基差贸易既可以卖方报基差,也可以是买方报基差。北大荒粮食集团大连分公司基差贸易经理王献东认为,应该有一个完整的基差贸易市场,既要有卖方基差,也有买方基差和众多有风险偏好的中间商,共同参与基差流转,但物理性质的现货,应该是从生产者,直接到达消费者手中,减少物流环节的浪费。

在淀粉品种上,大商所建立了定期调整升贴水的机制,即每年9月份前对新挂牌合约升贴水进行调整,触发条件是升贴水变化幅度超过20%或绝对值大于20元/吨。如今年调整了山东、河北与辽宁南部港口地区的升贴水,将从2019年8月1日开始实施。这种动态调整机制,将使期货市场更贴近现货,进一步提升产业客户参与期货交易的积极性。

首先,主栽品种老化,优质果供给不足。主产区仍以“砀山酥梨”“鸭梨”“金花梨”和“南果梨”等传统晚熟地方品种占70%左右,品种老化、质量下降、优质果供给不足,且成熟期过于集中。

此外,基差贸易是现货市场通向期货市场的桥梁,利用这个特点,在基差贸易的基础上加入期权,可以把现货贸易变成含权贸易,例如,通过二次点价,让买方有权利在两次点价中选择一个最低价作为合同的期货价,从而实现以更低的价格采购玉米。

在鸡蛋品种上,自1703合约开始,大商所引入了每日交割、车板交割制度,缩短了仓单有效期,增加了7、8合约月份,并修改了交割质量标准。新制度实施后,鸡蛋期货可供交割量大幅增加,交割成本显著降低,期现价格回归良好,产业客户参与积极性不断提升,使鸡蛋期货成为国内第一个连续活跃的农产品期货品种。如今,50%以上的大型鸡蛋贸易商关注期货市场,并参考期货价格进行贸易定价,约一半以上主要大型蛋鸡养殖和蛋品加工企业参与期货交易或成为交割库。

其次,栽培模式老旧,整形修剪繁难。我国绝大多数梨园仍旧采用传统大冠稀植模式进行栽培,树体高大,管理和采收困难。同时,大冠树形为5级层次结构,整形修剪各有要求,难以掌握,造成大量梨园失管荒废。

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